2021年8

　　2025年，水泥行业步入深度调整周期，量价齐跌、效益承压成为行业运转从基调。国度统计局数据显示，客岁全年全国水泥产量达16。93亿吨，同比下降6。9%，创下2010年以来的最低值。数字水泥网监测数据显示，2025年，水泥市场平均成交价为367元/吨，较2024年下跌17元/吨，跌幅达4。4%。行业全体承压下，水泥上市公司业绩分化较着。Wind数据显示，2025年，申银万国水泥制制行业分类的14家上市公司中，仅3家停业收入同比实现正增加；而从净利润表示来看，10家企业实现盈利、4家吃亏。全体来看，行业全体营收承压态势较着，14家水泥上市公司中，仅四川金顶（集团）股份无限公司、华新建材集团股份无限公司（以下简称“华新建材”）、别离同比增加69。65%、3。31%、13。15%，其余11家企业营收同比均呈现分歧程度的下滑。从净利润目标来看，10家盈利企业中，浙江尖峰集团股份无限公司、江西万年青水泥股份无限公司、华新建材、广东塔牌集团股份无限公司、安徽海螺水泥股份无限公司（以下简称“海螺水泥”）和甘肃上峰水泥股份无限公司（以下简称“上峰水泥”）2025年归属于上市公司股东的净利润同比实现正增加，别离同比增加281。43%、120。35%、18。09%、17。87%、5。42%和1。62%。还有2家归属于上市公司股东的净利润同比下降，2家实现扭亏为盈。百年建建网高级阐发师江元林正在接管《证券日报》记者采访时暗示：“此轮水泥企业盈利边际修复的焦点逻辑是‘供给收缩下的价钱修复’取‘成本盈利’。政策严控超产，估计产能退出跨越5000万吨，缓解了供需失衡；同时煤价下跌间接降低了燃料成本。积极面正在于行业脱节了全面吃亏，龙头企业展示韧性。”头部企业的成本管控能力成为突围的环节。以海螺水泥为例，2025年，该公司通过手艺立异、强化物流管控、加大替代燃料利用、优化原燃材料采购渠道等多沉行动，全面提拔成本管控程度，其水泥熟料自产物分析成本同比下降11。12%。“成本管控能力已成为区分企业强弱的焦点目标。”苏商银行特约研究员付一夫对《证券日报》记者暗示，“跟着行业进入存量博弈常态，需求总量难以提拔，价钱合作空间收窄，企业无法通过规模扩张实现增加，只能通过精细化运营、智能化、全财产链管控降低成本，才能外行业分化中存活。”取之构成反差的是，有4家水泥企业受区域低价合作、大额资产减值拖累，叠加低效产能出清畅后、资本自给率低等问题，抗风险能力亏弱，最终陷入运营吃亏。需求下行已成水泥行业常态，叠加碳市场纳入、严禁新增熟料产能等政策束缚，行业迈入全球化、绿色化、财产链一体化的高质量成长阶段。中国水泥网董事长邵俊暗示，水泥行业高速成长的黄金时代曾经过去，存量市场的博弈成为常态，行业款式正正在沉塑。全球化结构成为头部企业对冲国内需求下滑的环节。华新建材正在2025年完成尼日利亚拉法基项目标并购交割，并鞭策巴西骨料项目落地。海外高毛亨通场的拓展正正在成为该公司利润增加的第二曲线年海外实现水泥及熟料销量2030万吨，同比增加25%；实现停业收入118亿元，同比增加48%。取此同时，海螺水泥、天山材料股份无限公司等企业也均加快海外市场结构，通过并购、自建等多种模式拓展海外市场，成为企业盈利的主要支持。此外，低碳能力成为企业焦点合作力。行业头部企业纷纷加快结构光伏、储能、替代燃料、碳捕集等低碳手艺。以海螺水泥为例，该公司加大低碳水泥的研发投入取推广力度，正在白马山川泥厂打制全绿电工场示范项目，正在甘肃平凉建成水泥行业首个绿电制氢储运一体化项目，正在通辽投运新型储能电坐，持续提拔低碳劣势。也有企业加快从单一水泥出产商向分析建材办事商转型，骨料、商混等营业成为利润不变器。例如，华新建材实现纵向一体化成长，是行业内少数具有完整财产链、具备上下逛全财产链一体化协同合作劣势的企业；上峰水泥则以“建材基石+投资本钱+新质材料”三驾马车协同成长，其正在2025年年报披露后发布通知布告称，公司证券简称拟改名为“上峰材料”，标记着该公司向新材料集团转型迈出环节一步。上峰水泥相关担任人向《证券日报》记者暗示：“2026年3月份，公司已通过新设的子公司浙江上峰芯材科技无限公司收购及增资控股美琪电（江门）无限公司75%股权，切入半导体封拆基板营业。目前正正在对相关营业进行整合，力争尽快将半导体封拆基板及相关材料营业做优做强，成为支持公司持续成长的第二成长曲线营业。”正在江元林看来，2026年，水泥行业需求端继续承压但降幅收窄，基建范畴如城市更新、水利等将阐扬托底感化；供给端政策强束缚延续，错峰出产常态化，超产产能置换政策将加快出清无效产能。价钱取利润正在低基数上实现小幅修复，过程仍将震动——一季度是行业最坚苦期间，二季度起无望企稳回升。瞻望将来，水泥行业需求下行是持久常态，政策束缚、转型攻坚的款式将持续。对企业而言，转型是刚需，唯有摒弃规模依赖、聚焦焦点合作力，才能穿越行业周期。